高瓴资本:越是逆境,越要相信价值投资,相信中国经济的韧性

2020-06-05

真的是一个最恰当词汇当无数个平日里在各个领域百舸争流生产商品提供服务创造价值的企业在疫情肆虐日子里迅速组织起来竖起支援疫情一线的旗帜尽己所能逆流而上

这正是一个国家潜力的表现也是支撑中国经济韧性的根本性力量我们相信水激石则鸣人激志则宏伟大的企业都是在无数次危机的锤炼中逐渐成长的我们更加坚信越在不确定的年代越要寻找和创造确定性的价值

今日立春春暖花会开否极泰将来历经风雨直面挑战创新求变的中国市场和中国企业其长期价值必然会在如期而至的春天里默默拔节万物生发

这段时间我们面临新冠肺炎疫情的肆虐不少人开始谈论和担心疫情对经济带来的负面冲击然而最值得恐惧的就是恐惧本身在疫情阴影笼罩下的中国市场这句话最值得大家共勉

实际上如果我们透过被短期事件支配的惶恐将价值投资的目光投向长远就必然对未来保持理性的乐观超大规模的市场优势和极具潜力的内需市场庞大的人力资本和人才资源依然是支撑中国经济最坚实的基础力量无数经历时间锤炼的企业正在完成升级和蜕变历经风雨的中国市场长期价值正在凸显

我们礼赞价值投资在于它对基本面的洞察以及格局观上的长期主义越是这样的市场价值投资越能够穿越周期发现真正为社会创造价值的商业力量由于疫情的影响许多行业和企业受到较大冲击恐慌情绪造成全球市场剧烈波动在这样的背景下应该如何理解并实践价值投资

我们的答案是Think BigThink long思长远谋大局回归到基本面思考真正的风险用超长期的视角洞察变化把握机遇

首先理解风险对于投资而言当市场陷入低谷的时刻信仰决定了你看待危机的视角从价值投资的角度而言资本市场上真正的风险不是市场波动而是资本永久性的不可逆的损失包括环境的不可逆趋势的不可逆等

尽管市场会由于人们瞬时的心理认知或者盲目情绪而发生剧烈波动然而谁能够保持内心的宁静懂得独立思考和延迟满足就已经先胜一筹了当一切归于平静真正创造价值的优秀企业会更加熠熠夺目

其次洞悉变化任何一场风波事件或者时代与环境的趋势性变化都将催生出新的产业机会带来新的行业格局越是受影响较大的行业越能够诞生出提供创新解决方案的伟大企业

如果说疫情是重大的问题那么一流的创业者企业家将给出最精彩的答案我们推崇企业家精神推崇动态护城河就是投资于创新投资于变化投资于拥有伟大格局观的企业家

最后回归长期疫情下的行情需要拥有超越疫情的长期视角何况历史总会押着相同的韵脚永远无法在短期判断谁是正确的但长期来看总有答案真正对市场有深远影响的都来源于商业力量的底层逻辑即企业在追求什么企业家的价值观如何是不是在为了社会创造真正的价值

今天我们正面临一个剧烈变化的时代中国也正处于经济转型与高质量发展的进程中中国凭借最全门类最广泛供应链最少配套成本的产业升级优势凭借近14亿人口4亿多中等收入群体的巨大消费市场凭借新型工业化信息化城镇化三化合一的巨大发展潜能展现出前所未有的发展韧性

而在投资实践中我们发现价值投资的本质与中国经济发展的韧性相得益彰高瓴资本的投资理念是坚持长期结构性价值投资希望在中国澎湃向前的发展浪潮中通过研究驱动努力挖掘中国经济运行机制的内生动力拥有发现和理解这种经济规律的本能

我们一方面助力创新企业加速新兴产业的快速启动提升经济发展的纵深度另一方面赋能传统产业运用数字化信息化等科技方式实现传统产业的效率提升和发展转型

越是在逆境中中国的商业创新力量越是迫切需要资本市场通过创新资本以更加灵活的机制更市场化的运作方式为创新收益寻找巨大势能为创新风险提供后援保障

无论是早期风险投资成长期投资还是并购投资高瓴资本在企业的不同生命周期切入鼓励创业者的创新意识和企业家精神长期持续助力

我们希望在未来的中国有更多伟大的创业者在科技人文效率创新的资源组合中创造更大的价值并且回归创造价值的初心为人们创造更美好更幸福的生活

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